传统大月遇存款“搬家” 7月银行理财规模增长超万亿_炒股配资

银行理财：规模暴涨背后的风险与机遇

元描述: 银行理财规模持续攀升，7月增幅超万亿元，存款“搬家”热潮涌现，但债市调整引发的赎回风险也备受关注。本文深入探讨银行理财规模增长的原因、收益波动风险、未来发展趋势，并提供专业解读和投资建议。

引言: 2023年7月，银行理财规模再创新高，增幅突破万亿元，这一现象引发了市场广泛关注。一方面，7月是银行理财规模增长的传统“大月”，另一方面，存款利率下调推动了存款向理财的迁移，两方面因素共同推动了理财规模的快速增长。然而，近期债市调整也给银行理财市场带来了新的挑战，收益波动风险再次成为投资者关注的焦点。那么，银行理财规模暴涨背后的风险与机遇究竟有哪些？未来发展趋势如何？本文将深入探讨这些问题，并提供专业解读和投资建议，为投资者提供参考。

银行理财规模攀升：大月效应与存款“搬家”

种子关键词: 银行理财规模

2023年7月，银行理财规模增幅显著，据华西证券研究所测算，截至7月31日，理财规模较6月末增加1.43万亿元。这一增长趋势与历史数据相吻合，7月通常是银行理财规模增长的传统“大月”。

历史数据表明，受季末存款回流影响，银行理财规模往往在6月末下降，而7月则成为理财规模增长的重要时期。 中金公司研究部测算，过去5年，7月份银行理财规模平均增速达7.1%。华西证券研究所数据显示，2020年至2023年，各年7月理财规模分别增加1.82、2.23、1.66、1.74万亿元。

除了传统“大月”效应，7月存款利率下调也加剧了存款向理财转移的趋势，进一步推动了理财规模增长。 持续的债牛行情、不断压降的利率和信用利差，使得理财收益率水涨船高。而同期，存款利率持续下调，大行3年定存挂牌利率仅1.75%，理财相比存款更具性价比，推动了“存款搬家”热度持续升温，理财规模也随之不断高涨。

结构性变化：固收类产品领跑

进入8月，理财规模维持高增态势，但结构性变化也开始显现。天风证券研究所测算，截至8月11日，8月理财产品规模变化为：现金管理类产品增加897.14亿元，固收类增加2544.69亿元，混合类减少129.72亿元，权益类减少4.69亿元，商品及金融衍生品类减少2.63亿元。

这一数据表明，固收类产品成为8月理财市场的主力军，而权益类和混合类产品则出现小幅萎缩。 这一变化与当前债市调整的背景密切相关，投资者对固收类产品的风险偏好有所提升。

债市调整：赎回风险再现？

8月5日以来，债市调整带动银行理财收益率下行，市场开始担忧2022年底的赎回潮是否会卷土重来。

然而，当前理财市场的抗风险能力相比去年8月债市调整期间已有明显提升。 今年以来，理财平抑净值波动的保险协存、补息存款、信托平滑机制和收盘价估值接连被监管叫停，但银行理财仍拥有较大的安全边际。

截至8月12日，全市场理财破净率仅为2.07%，较7月末的2.08%甚至小幅下滑，市场暂时无需担忧赎回风险。 虽然债市回调，但收益率仅上行不到2个基点，信用利差反而在逆势收缩，考虑到理财以信用债投资为主，短期内出现赎回负反馈风险的概率不大。

当前债市回调下，理财机构短期内可能会缩短久期，卖长买短，以提高防御能力。

资产配置：低波动资产占比高

华西证券宏观联席首席分析师肖金川认为，截至2024年6月末，在银行理财的大类资产配置当中，现金及存款占25.3%，同业存单占11.8%、买入返售资产占5.9%、非标占5.8%、上交所私募债可能为2万亿元，换算成占比约为6.5%。加总来看，理财将近55.3%的仓位为几乎免疫利率风险的低波动（或无波动）资产。

这意味着，即使在当前债市调整的背景下，理财机构也拥有较高的抗风险能力，出现赎回负反馈风险的概率不大。