证券公司财务顾问业务执业质量评价新标准：打造资本市场“看门人”

元描述： 中证协发布了《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法 (修订草案)》，旨在引导证券公司切实履行“看门人”职责，提高上市公司质量。修订草案包含五大方面内容，包括调整评价范围、严格A类公司评选标准、完善项目质量指标评分方法、优化业务规模指标赋分方法和权重，以及删除业务创新指标和核准制相关表述。

引言： 资本市场是经济发展的晴雨表，上市公司的质量直接关系到市场的健康发展和投资者的利益。近年来，监管部门不断加强对资本市场的监管，其中一项重要举措就是对证券公司财务顾问业务进行严格的质量评价。近日，中国证券业协会（中证协）发布了《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法 (修订草案) 》，旨在进一步提高评价的科学性和适应性，引导证券公司切实履行“看门人”职责，促进提高上市公司质量。

证券公司财务顾问业务执业质量评价新标准

近年来，随着资本市场改革的不断深化，证券公司财务顾问业务的规模和重要性不断提升。然而，也有一些证券公司在财务顾问业务中存在着专业能力不足、尽职调查不充分、信息披露不规范等问题，影响了资本市场的健康发展。为了提高证券公司财务顾问业务的执业质量，中证协发布了《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法 (修订草案)》，对评价体系进行了全面修订。

五大方面内容的修订

本次修订草案主要包含五大方面内容：

1. 调整纳入年度评价范围的注册制项目的时点标准

为了更准确地评估项目的质量，修订草案将纳入年度评价范围的注册制项目由“评价期内首次披露独立财务顾问报告的项目”调整为“评价期内被交易所受理的项目”。这一调整更加符合项目实际的审核流程，避免了对未进入审核注册程序的项目的评价。

2. 严格A类公司评选标准，增加对项目数的最低要求

修订草案将A类公司的评选标准进一步严格，除了要求综合得分位于前20%外，还增加了对项目数的最低要求，即“原则上得分排名前20%且项目数在行业平均数以上的证券公司为A类”。这一调整旨在更有效地评估证券公司的市场影响力和业务规模，鼓励证券公司积极参与高质量项目。

3. 完善项目质量指标的评分方法

修订草案对项目质量指标的评分方法进行了优化，将项目撤否等终止情形在单个项目质量得分中体现，并按照交易所审核规则区分终止原因进行三档差异化赋分。同时，未发生终止情形的项目质量评级为A、B、C的，对应得分调整为50、40、25分，终止项目按照不同情形分别赋40、20、0分。这一调整更加科学地反映了不同项目质量的差异，并增加了对终止项目的惩罚力度。

4. 完善业务规模指标的赋分方法和权重

为了更精准地体现不同公司业务规模的差异情况，修订草案将业务规模指标的赋分方法由分档计分改为逐一赋分，使得分实现阶梯式变化，避免跳跃式变动。同时，考虑到项目数更能反映公司的业务规模和市场影响力，修订草案还将项目数指标的权重由5分调整为10分，将业务净收入指标的权重由10分调整为5分。

5. 删除业务创新指标、核准制相关表述

为了避免重复评价，修订草案删除了业务创新指标相关表述，并考虑到全面施行股票发行注册制后，2024年及之后的评价不再涉及核准制项目，因此删除了核准制项目相关表述。

2023年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果

中证协于2023年12月25日公布了2023年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果：共计41家券商参评，评价结果A类5家、B类28家、C类8家。相比2022年，2023年参评券商总数增加2家、A类券商数量减少3家、B类券商数量增加5家，C类券商数量保持不变。

2023年获A类5家券商分别是：

  • 国泰君安（601211.SH)

  • 中金公司（601995.SH)

  • 中泰证券（600918.SH)

  • 中信建投（601066.SH)

  • 中信证券（600030.SH)

券商业务布局调整

近年来，随着监管政策的变化和市场环境的调整，越来越多的券商将目光转向北交所和并购重组业务。例如，国投资本在2023年12月12日表示，未来将主动适应从增量市场到存量市场变化，重点拓展投行并购融资业务，加强投行委内部的资源整合，并依托集团战略，提高业务撮合能力。

结论

中证协发布的《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法 (修订草案)》对评价体系进行了全面修订，旨在引导证券公司切实履行“看门人”职责，提高上市公司质量，促进资本市场健康发展。未来，中证协将在监管部门指导下督促券商归位尽责，更好发挥资本市场“看门人”作用，推动提高上市公司质量。

常见问题解答

1. 为什么要对证券公司财务顾问业务进行质量评价？

对证券公司财务顾问业务进行质量评价是为了监管证券公司在财务顾问业务中的行为，维护资本市场的秩序，保护投资者利益。

2. 评价体系有哪些主要内容？

评价体系主要包含项目质量指标、业务规模指标以及评价调整指标。

3. 如何才能获得A类评级？

获得A类评级需要满足两个条件：综合得分位于前20%且项目数在行业平均数以上。

4. 评价结果对证券公司有什么影响？

评价结果会影响证券公司的声誉和市场地位，也会影响其参与重大资产重组项目的资格。

5. 证券公司如何提高财务顾问业务的执业质量？

证券公司应该加强内部控制，提高专业能力，完善尽职调查机制，规范信息披露，努力提升业务水平，为资本市场贡献力量。

6. 未来证券公司财务顾问业务将如何发展？

未来证券公司财务顾问业务将更加注重专业化、规范化和市场化，并将在并购重组、北交所等领域发挥更加重要的作用。

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